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CPFF की फुल फॉर्म “Commercial Paper Funding Facility” होती है. CPFF को हिंदी में “वाणिज्यिक पेपर फंडिंग सुविधा” कहते है. कमर्शियल पेपर फंडिंग फैसिलिटी (CPFF) की स्थापना जारीकर्ताओं को टर्म कमर्शियल पेपर फंडिंग की उपलब्धता बढ़ाकर और जारीकर्ता और निवेशकों दोनों को अधिक आश्वासन प्रदान करके वाणिज्यिक पेपर बाजार की तरलता बढ़ाने के लिए की गई थी कि फर्म और नगर पालिकाएं रोल ओवर करने में सक्षम होंगी. उनके परिपक्व वाणिज्यिक पत्र.
वाणिज्यिक पेपर फंडिंग सुविधा (सीपीएफएफ) एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) था जिसे फेडरल रिजर्व द्वारा वाणिज्यिक पेपर खरीदने के लिए बनाया गया था ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि वाणिज्यिक पेपर बाजार तरल बना रहे. फेड ने 17 मार्च, 2020 को अपने प्रेस विज्ञप्ति में कहा: "वाणिज्यिक पेपर बाजार सीधे आर्थिक गतिविधियों की एक विस्तृत श्रृंखला को वित्तपोषित करते हैं, ऑटो ऋण और बंधक के लिए ऋण और धन की आपूर्ति के साथ-साथ कंपनियों की एक श्रृंखला की परिचालन जरूरतों को पूरा करने के लिए तरलता की आपूर्ति करते हैं. इस बाजार के सुचारू कामकाज को सुनिश्चित करके, विशेष रूप से तनाव के समय में, फेडरल रिजर्व क्रेडिट प्रदान कर रहा है जो अर्थव्यवस्था में परिवारों, व्यवसायों और नौकरियों का समर्थन करेगा." फेड ने नोट किया कि COVID-19 के प्रकोप से उत्पन्न अनिश्चितताओं के परिणामस्वरूप, "वाणिज्यिक पेपर बाजार काफी दबाव में है." सीपीएफएफ का लक्ष्य उस जोखिम को खत्म करना था जो पात्र जारीकर्ता निवेशकों को चुकाने में असमर्थ होंगे. इससे पहले, फेड द्वारा 27 अक्टूबर, 2008 को एक सीपीएफएफ बनाया गया था, जो 2008 के वित्तीय संकट के कारण होने वाले क्रेडिट संकट से लड़ने के लिए अपनी पहल के हिस्से के रूप में था. 738 अरब डॉलर की खरीदारी करने के बाद 2010 में इसे बंद कर दिया गया था. आज के CPFF का उपयोग कोरोनावायरस महामारी के कारण होने वाले ऋण संकट से लड़ने के लिए भी किया जा रहा है. कार्यक्रम 31 मार्च, 2021 को समाप्त हो गया.
वाणिज्यिक पत्र अल्पकालिक, असुरक्षित ऋण है जिसका उपयोग व्यवसायों द्वारा रोजमर्रा के खर्चों के लिए किया जाता है.
COVID-19 संकट के कारण वाणिज्यिक कागज बाजार तनाव में था.
फेड ने इस बाजार को तरलता प्रदान करने के लिए एक कार्यक्रम शुरू किया.
यह कार्यक्रम 2008 के वित्तीय संकट के दौरान लिए गए एक का पुनरुद्धार था.
कार्यक्रम 31 मार्च, 2021 को समाप्त हो गया.
सीपीएफएफ ने एक समर्पित फंडिंग वाहन के माध्यम से वाणिज्यिक पत्र के यू.एस. जारीकर्ताओं को एक तरलता बैकस्टॉप प्रदान किया, जिसने न्यूयॉर्क के फेडरल रिजर्व बैंक द्वारा प्रदान किए गए वित्तपोषण का उपयोग करके पात्र जारीकर्ताओं से पात्र तीन महीने के असुरक्षित और परिसंपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र खरीदे. वाहन ने परिपक्वता तक वाणिज्यिक पत्र धारण किया और न्यूयॉर्क फेड से अपने ऋण चुकाने के लिए वाणिज्यिक पत्र और वाहन की अन्य संपत्तियों के परिपक्व होने से प्राप्त आय का उपयोग किया. 31 मार्च, 2021 को, सीपीएफएफ के लिए पात्र वाणिज्यिक पत्र खरीदने का प्राधिकरण निर्धारित समय के अनुसार समाप्त हो गया और सीपीएफएफ बंद हो गया. उस तिथि तक, सीपीएफएफ के पास कोई वाणिज्यिक पत्र नहीं था. 29 जून और 7 जुलाई, 2021 को, वाणिज्यिक पत्र (सीपी फंडिंग सुविधा II एलएलसी) खरीदने के लिए स्थापित समर्पित फंडिंग वाहन ने अमेरिकी ट्रेजरी विभाग और न्यूयॉर्क फेड को संपत्ति का अंतिम वितरण किया. इसने ट्रेजरी को $10 बिलियन का पूर्ण इक्विटी निवेश लौटा दिया (उस पूंजी के निवेश के माध्यम से अर्जित की गई राशि) और वाहन की सीमित देयता में निर्धारित 90:10 के अनुपात में ट्रेजरी और न्यूयॉर्क फेड को 49.1 मिलियन डॉलर का अवशिष्ट लाभ भेजा. कंपनी समझौता. 8 जुलाई, 2021 को, CP Funding Facility II LLC का कानूनी अस्तित्व समाप्त कर दिया गया था.
22 मार्च, 2020 को, न्यूयॉर्क फेड ने इस सुविधा के लिए निवेश प्रबंधक के रूप में काम करने के लिए पैसिफिक इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट कंपनी, LLC (PIMCO) को तीसरे पक्ष के विक्रेता के रूप में बनाए रखा. PIMCO को इस भूमिका के लिए अल्पकालिक आधार पर वाणिज्यिक पेपर बाजार में अपने ज्ञान और अनुभव और क्रेडिट जोखिम प्रबंधन और इसकी परिचालन और तकनीकी क्षमताओं पर विचार करने के बाद चुना गया था. 25 मार्च, 2020 को, न्यूयॉर्क फेड ने स्टेट स्ट्रीट बैंक एंड ट्रस्ट कंपनी (स्टेट स्ट्रीट) को इस सुविधा के लिए कस्टोडियन और अकाउंटिंग एडमिनिस्ट्रेटर के रूप में सेवा करने के लिए तीसरे पक्ष के विक्रेता के रूप में बनाए रखा. स्टेट स्ट्रीट को इस भूमिका के लिए अपनी परिचालन क्षमताओं के साथ-साथ पिमको के साथ अपने पहले से मौजूद संबंधों से उत्पन्न परिचालन सहक्रियाओं पर विचार करने के बाद इस भूमिका के लिए चुना गया था. इस सुविधा का समर्थन करने वाले विक्रेताओं से जुड़ी लागतों पर त्रैमासिक रिपोर्ट विक्रेता सूचना में उपलब्ध हैं.
सीपीएफएफ 27 अक्टूबर, 2008 को बनाया गया था और एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) को वित्त पोषित किया गया था जिसने पात्र जारीकर्ताओं से तीन महीने का असुरक्षित और संपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र (सीपी) खरीदा था. इसके परिणामस्वरूप व्यवसाय करने वाली फर्मों के लिए ऋण की अधिक उपलब्धता हुई. इसने फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क के तत्वावधान में काम किया, जहां NY फेड पात्र प्राथमिक डीलरों के माध्यम से पात्र जारीकर्ताओं से उच्च श्रेणी के असुरक्षित और परिसंपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र की खरीद का वित्तपोषण करता है. यह सुविधा 1 फरवरी, 2010 को समाप्त हो गई. खरीदा गया अंतिम सीपी 26 अप्रैल, 2010 को परिपक्व हो गया. खरीदे गए सभी सीपी नोट पूरी तरह से चुकाए गए थे.
लेहमैन ब्रदर्स के पतन और एआईजी के सरकारी खैरात और वैश्विक क्रेडिट फ्रीज के बाद सीपीएफएफ ने 27 अक्टूबर, 2008 को परिचालन शुरू किया. अल्पकालिक वित्त पोषण की सीपीएफएफ पद्धति ने एक विशेष प्रयोजन वाहन, उर्फ एसपीवी के माध्यम से वाणिज्यिक पत्र के अमेरिकी जारीकर्ताओं को तरलता प्रदान की, जिसने एनवाई फेड द्वारा उपलब्ध कराए गए धन के साथ पात्र जारीकर्ताओं से 3 महीने की अवधि के लिए असुरक्षित और संपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र खरीदा. . वाणिज्यिक पत्र सीपी के परिपक्व होने तक एसपीवी की अभिरक्षा में रहा. परिपक्वता पर, वाणिज्यिक पत्र और अन्य संपत्तियों से प्राप्त आय का उपयोग उस ऋण को चुकाने के लिए किया गया था जो मूल रूप से एनवाई फेड से लिया गया था. एसपीवी द्वारा वाणिज्यिक पत्रों की सभी खरीद न्यूयॉर्क फेड के प्राथमिक डीलरों के माध्यम से की गई थी. इस कार्यक्रम ने बंद होने से पहले कुल $738 बिलियन का ऋण दिया था. इस कार्यक्रम में भाग लेने वाली 81 कंपनियों में से 45 विदेशी कंपनियां थीं. अनुसंधान से पता चलता है कि ट्रबल्ड एसेट रिलीफ प्रोग्राम (टीएआरपी) प्राप्तकर्ताओं के कार्यक्रम में भाग लेने की संभावना अन्य वाणिज्यिक पत्र जारीकर्ताओं की तुलना में दोगुनी थी, जिन्होंने टीएआरपी खैरात का लाभ नहीं उठाया था. फेड को सीपीएफएफ से कोई नुकसान नहीं हुआ. यह कार्यक्रम उसी समय बनाया गया था जब फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ने अंतर-बैंक उधार में तरलता बढ़ाने के लिए अस्थायी तरलता गारंटी कार्यक्रम लागू किया था.
वाणिज्यिक पत्र के केवल "सक्रिय" यू.एस. जारीकर्ता (विदेशी माता-पिता के साथ सहित), एसपीवी को वाणिज्यिक पत्र बेचने के लिए पात्र थे. सक्रिय को 1 जनवरी 2008 से 31 अगस्त 2008 तक की अवधि के दौरान कम से कम लगातार तीन महीने के वाणिज्यिक पत्र बकाया होने के रूप में परिभाषित किया गया था. एक प्रमुख राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त सांख्यिकीय रेटिंग संगठन (NRSRO) द्वारा वाणिज्यिक पत्र को कम से कम A-1/P-1/F1 रेट किया जाना था और, यदि कई प्रमुख NRSROs द्वारा रेट किया गया हो, तो उसे कम से कम A-1/P- रेट किया जाना चाहिए था. 1/F1 दो या दो से अधिक प्रमुख एनआरएसआरओ द्वारा. इस कार्यक्रम के लिए पात्र होने के लिए आवेदन प्रक्रिया के भाग के रूप में जारीकर्ताओं को ऊपर उल्लिखित सक्रिय अवधि के दौरान अपने अधिकतम सीपी शेष के आधार पर 10 आधार अंक (0.1%) शुल्क का भुगतान करना था.
कमर्शियल पेपर फंडिंग फैसिलिटी (सीपीएफएफ) एक एसपीवी था जिसने असुरक्षित और परिसंपत्ति-समर्थित वाणिज्यिक पत्र दोनों खरीदे. यू.एस. ट्रेजरी विभाग ने सीपीएफएफ के लिए फेड को 10 बिलियन डॉलर की क्रेडिट सुरक्षा प्रदान करने के लिए अपने एक्सचेंज स्टेबिलाइजेशन फंड (ईएसएफ) का उपयोग किया है. फेड द्वारा सीपीएफएफ को दिए गए ऋण एसपीवी के पास मौजूद परिसंपत्तियों द्वारा सुरक्षित किए गए थे.
फ़ेडरल रिज़र्व बैंक ऑफ़ न्यू यॉर्क (FRBNY) फ़ेडरल रिज़र्व सिस्टम के भीतर एक इकाई थी जो CPFF को प्रबंधित करती थी और उसे उधार देती थी. सीपीएफएफ द्वारा खरीद के लिए पात्र होने के लिए, वाणिज्यिक पत्र अमेरिका में जारी किया जाना चाहिए (एक विदेशी मूल कंपनी के साथ यूएस-आधारित जारीकर्ता सहित), अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्ग, और ए-1, एफ-1, या पी- 1 एक प्रमुख राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त सांख्यिकीय रेटिंग संगठन (एनआरएसआरओ) द्वारा या कम से कम दो प्रमुख एनआरएसआरओ द्वारा यदि एक से अधिक द्वारा मूल्यांकन किया गया हो. CPFF ने किसी दिए गए जारीकर्ता से अपनी होल्डिंग को 16 मार्च, 2019 और 16 मार्च, 2020 के बीच किसी भी दिन उस जारीकर्ता से बकाया अमेरिकी डॉलर में मूल्यवर्ग के वाणिज्यिक पत्र की अधिकतम राशि तक सीमित कर दिया. खरीदारी करते समय CPFF द्वारा दी जाने वाली कीमत एक उपज का उत्पादन किया जो वर्तमान तीन महीने के ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप (ओआईएस) दर प्लस 200 आधार अंक के बराबर है.जारी कर्ताओं ने अपने वाणिज्यिक पत्र को सीपीएफएफ द्वारा खरीद के लिए पात्र होने के लिए अग्रिम रूप से आवेदन किया होगा, और उन्होंने अपने कागज की अधिकतम राशि पर 10 आधार अंकों की सुविधा शुल्क का भुगतान किया होगा जो इस एसपीवी के पास हो सकता है. सीपीएफएफ ने 31 मार्च, 2021 के बाद वाणिज्यिक पत्र खरीदना बंद कर दिया है. न्यूयॉर्क फेड सीपीएफएफ को अपनी संपत्ति परिपक्व होने तक निधि देना जारी रखेगा.